铜：库存去库顺畅，铜价震荡上涨

近期铜价震荡上涨，主因：一、特朗普表示在中美达成协议后美对华关税将大幅降低，且敦促美联储降息，但并未有实质性动作；中国4月5年期和1年期LPR按兵不动。二、市场流通货源相对紧张，各持货商惜售较多；下游拿货意愿尚可，多逢低采购，但随着铜价走高，下游观望情绪加重，补库力度有所放缓，社会库存去化较上周亦有所放缓。短期来看，供应表现偏紧，但高价抑制下游备货意愿，供需博弈下铜价或震荡运行。